证券市场中的套利模型及其应用研究

【摘  要】：套利以其独特的方式，成为一种新型的金融工具。风险较大的证券市场，投资者尤其需要套利这样一种相对稳健的谋利方式。本文研究了在证券市场中单因素影响下的套利模型和双因素影响下的套利模型，并在证券市场中就套利模型进行应用分析，为投资者进行决策提供有效分析方法。

【关键词】：      短期套利模型          单因素模型             双因素模型

Research  to  Arbitrage  Models  and  Its’  Application  in  Stock  Market

【Abstract】  Arbitrage is a kind of new financial tool by its special style. In high risk stock market, investors particularly need this style to make profit, because arbitrage is a relatively moderate. In this paper I research two kinds of arbitrage models, one is affected by single factor, another is affected by double factors, and apply these models to analysis stock market. These models are useful tools for investor.
【Keywords】Short-time Arbitrage; Mode Single-Factor Model; Double-Factor Model

    证券市场，作为综合性的融资超市，拥有大批的资金供给者和资金需求者。作为资金的需求者（企业），他们需要通过证券市场来筹集资金，创造满足人们生活的大量物质财富，从创造的真实价值中获利。而作为资金的投资者提供资金，希望获取投资回报。二者都怀着谋利的目的，证券市场无疑是实现他们目标的最好场所。套利这只“看不见的手”，在证券市场上，有效地引导证券市场实现价格的均衡，进而推动经济资源实现有效配置。

一、套利的涵义和特征

    理论上，套利是指同时在两个或多个市场上构筑头寸来利用不同市场定价的差异，从价格联系的差异中套取利润。它是一种纯粹的无风险的套利。
    套利通常有两种类型：一种是空间套利，另一种为时间套利。空间套利时，套利者试图在相对高价的市场卖出资产，而在相对低价的市场买入资产。通过在两个或多个市场上同时进行买或卖的交易。在高价市场出售资产所得资金用于在低价市场购买资产，利用这种高低价市场的价格联系，获取套利。这种套利无需投资，由于交易的双方都是同时发生的，因而套利也是无风险的。时间套利要求当前购买（或卖出）一种资产，同时承诺在将来某个时间卖出（或买进）该项资产。它是在两个不同的时间同时进行的买卖一种资产的行为。
    而现实中，套利也要承担一定的风险，这种套利称其为风险套利。它是指利用定价失衡机会而采取的套作行为而谋利。
无论是理论上还是现实中，套利都具有如下一些特征：
    1、套利者必须构筑相反的头寸。套利者一方面要大量购入头寸，另一方面还要大量卖出头寸。如果套利者只有购入头寸或只有卖出头寸，都不可能实现套利。
    2、套利行为必须是同时进行的。套利者在进行套利时，买卖行为是同时进行的。如果单纯只有买的行为或卖的行为，都无法实现套利。 TAG标签 : 应用 研究 及其 模型 证券市场 套利 因素 股票 市场 影响