注册
个人空间
第四，从资本结构的杠杆率中分析得到，在资产负债表中（balance sheet）如果招商银行执意发行百亿可转债，将会带来负债高速增长使得长期投资的增加然后使Dol（经营杠杆）上升，自有资本的增加，这种在资产负债表上的双高是一种虚假的繁荣。另外负债的增加带来风险的增大，投资者必要报酬率（WACC） 的升高会相应抵减利用杠杆给所有者带来的收益，甚至是带来负的杠杆效应，即使有一天所有债券全部转股，资产负债比率的下降使税减效应的减少，导致净利润下降ROA（净资产报酬率）的下降，引发ROE（股东权益报酬率）的下降ROE=[ROA+B/S（ROA—R）]×（1—T），最终影响到企业经营业绩，一连串的连锁反应可能会让一个生机勃勃的企业顿入困境。
最后我们再从股权角度浅谈一下。当招商银行百亿可转换债券全部转股以后虽然风险将随之减少，但是股份的大盘将为之付出增长13%的代价，这样股东的EPS将会下降，如果此刻仍存在着高额不良贷款率那么我们面临的很可能是蚀本的危险。那么我们又将如何对付不良贷款和资本充足率之间的矛盾呢？
第一：建立以银行内部评级法（IRB）为核心的风险管理体系，加强贷款的审查力度，提高贷款的质量。加强风险的识别（risk identification）准确进行风险衡量（risk evaluation）加强风险控制（risk control）最后再做出正确的风险决策（risk de cision）以尽量小的机会成本使整个体系处于足够安全状态。加强审查、完善审查程序是控制不良贷款最主要也是最根本的办法，是上上策。所谓解铃还须系铃人，只有在审查的过程中谨小慎微才会保证贷款的良性发展，才能保证银行的合法收入不受侵害，才能保证股东债权人的利益不被破坏，从而提高信用在国际中的等级，降低经营风险和挤兑风险。“千里长堤溃于蚁穴”贷款审查程序的加强完善才是保证长堤“健康”的关键，对风险预期正确才不会使“长堤”变成“豆腐渣”，在这里巴林银行已经用鲜血为我们埋了单，警钟长鸣才会使我们不忘前人的失败教训，奋勇前行。
第二，资产管理公司；在我国，政府为四大国有商业银行分别拔了100亿成立国有资产管理公司（信达——建设银行；东方——中国银行；长城——农业银行；华融——工商银行）。这些国有资产管理公司是以低价拍卖方式消化不良贷款，借助其他同行业公司的重组削减债务风险以处理自己无法收回的坏帐。但是这四家国有资产管理公司仅对四大国有商业银行服务，于是在这方面我们可以得到提示，招商银行可以自己上报银监会申请成立资产管理公司，用以消化本行内部的不良贷款或者借帮助其他银行处理不良贷款之机收取一定量的手续费用以弥补本行因折价处理不良贷款所带来的损失。但是本法仍然存在风险，甚至可能会成为银行管理者洗钱的工具。只有妥善建立监管制度才能防微杜渐使银行逐步走向良性循环的轨道，此乃中策，古人有云，与其坐以待毙，不如探路前行。
第三，要有充分的资金注入，注入资金乃是下策，因为治病需治本，根本不治则其他均无用，作为银行业资金的流转是该行业的的主营业务，利差是主营业务收入，若想扩大整个运营规模，必要的资金注入是必须的，但是制度本身不改变，资本金再多也终将是没有用处的。
综上所述，资本充足率并不是越高越好，资本充足率的过高反而表明该企业管理系统的低效率，导致信用评级的下降。整个金融行业确实存在着很大的经营风险，存有一定资本防止挤兑是非常必要的，却不是充分的，一味提高资本充足率而进行的融资却忽视了对风险的监管，那么即使有再高的资本充足率在危机来临的时候他仍然会像巴林银行那样颓败的很惨，很壮烈。所以我认为招商银行大可不必急于发行可转换债券而应该反视自身制度，首先处理自身大量的不良贷款，以提升自身在国际中的信用，加强贷款审查最后再考虑再融资计划。
